金吾财讯 摩根士丹利发我国互联网职业陈述称，我国现已透过多个具有本钱效益的大型言语模型(不只DeepSeek)展现了人工智能工程的功率，而我国仍处于扩展曲线的前期阶段，面对着算力约束和更严厉的GPU控制危险，而较低的推理本钱推进了更高工智能的选用率，这对我国互联网三巨子BAT(包含百度集团-SW(09888)、阿里巴巴-W(09988)及腾讯控股(00700)有利。

  该行指，除了DeepSeek外，字节跳动还发布效能堪比美国前沿LLM的“豆包-1.5-pro”，定价为每百万输入/输出Token0.11/0.28美元。1月28日，阿里巴巴宣布“通义千问”旗舰版模型Qwen2.5-Max，声称功用逾越DeepSeek-V3。

  该行续指，职业缩放曲线仍处于前期阶段；我国面对运算约束，商场忧虑我国具有本钱效益的大型言语模型将导致美国削减GPU出口，但该行以为，美国科技领导者将持续其高额GPU本钱预算，一起将DeepSeek的工程功率复制到其的AI架构中，以假定美国仍处于扩展曲线的前期阶段，那么未来将开宣布更聪明的模型(而非本钱更低的相似模型)。因而，在中美人工智能比赛的争辩中，我国仍面对运算约束，以及美国加强GPU出口控制(或许包含H20)的危险。

  该行以为较低的练习/推理本钱可推进更快的立异、可用性和选用，这对BAT有利。该行估量在我国2C(to customer，面向顾客)使用将引领2B(to Business，面向企业)，这有利于腾讯，并将潜在的打破(如在微信中推出AI功用)视为催化剂。

  作为最大的超大模型供货商，大摩料阿里也是受益者，它托管了大多数LLM(包含DeepSeek)和自主开发的开源LLM，从今年下半年开端，料AI收入三位数增加可推进其外部云端收入两位数字增加。百度是全人工智能为战略的前驱，估量AI将推进其2024年第四季和2025年云端收入加快生长。